| |
 |
| |
.
|
29.7.2010
1) Miksi kasvusijoittajan strategia toimii mielestäsi esimerkiksi arvosijoitusstrategiaa paremmin?
Yleisenä tyylistrategiana kasvusijoittamisen ei voida sanoa toimivan arvosijoittamista paremmin, pikemminkin päinvastoin. Pitkällä aikavälillä arvoyhtiöt ovat indeksitasolla tuottaneet kasvuyhtiöitä paremmin. Tästä syystä pelkkä sokea kasvuyhtiöihin sijoittaminen ei ole suositeltavaa, vaan tarvitaan
huolellista yritysanalyysiä ja näkemystä siitä, millä yhtiöillä on uskottava kasvulupaus.
2) Toimiiko kasvusijoittaminen erityisen hyvin esimerkiksi taantumassa?
On totta, että kasvuyhtiöt tuottavat usein suhteellisesti parhaiten, kun reaalitaloudessa on vaikeaa ja tuloskehitys on yleisesti laskussa. Kun lähitulevaisuuden näkymät ovat heikot, sijoittajat ovat ehkä valmiimpia katsomaan pidemmälle tulevaisuuteen ja kiinnostus kasvuyhtiöitä kohtaan kasvaa. Kasvu on ikään kuin niukka resurssi ja
siitä ollaan valmiita maksamaan.
3) Miten sijoittaja voi tunnistaa potentiaalisen kasvuyhtiön?
Kasvuyhtiöitä etsivän sijoittajan kannattaa etsiä yritysten kasvutekijöitä, joihin kuuluvat mahdollisuudet uusilla markkinoilla, uudet tuoteinnovaatiot, voimakas tuotekehitys sekä rakenteelliset muutokset eri toimialoilla. Useimmiten näitä yhtiöitä löytyy aloilta, joita tukevat megatrendit kuten vaurastuminen ja kulutustottumusten
muutokset, demografiset muutokset, ympäristö ja energian säästö sekä uudet teknologiat.
Eri yhtiöitä vertailtaessa on oltava tarkkana ja löydettävä paras yhtiö kultakin toimialalta, koska kasvuyhtiöistä monet myös epäonnistuvat. Yleensä menestyjiä ovat laatua tarjoavat ja tuotekärkeä edustavat yhtiöt, joilla on mahdollisuus tuottaa palveluita ja tuotteita kilpailukykyisin hinnoin.
4) Tapiola Tulevaisuus -rahaston sijoitusstrategia on samankaltainen kuin Fisherin kirjassa kuvattu. Millä perusteilla teet Tapiola Tulevaisuus -rahaston päävastuullisena salkunhoitajana sijoituspäätökset?
Tulevaisuus-rahaston teemana on voimakas kasvu, jota pyritään löytämään kaikilta toimialoilta maailmanlaajuisesti. Kaikkien Tulevaisuus-rahastoon valikoitavien yhtiöiden liikevaihdon
kasvupotentiaalin pitäisi olla vähintään 10 prosenttia. Etsimme kasvunäkymiä, jotka ovat vakaalla pohjalla ja analysoimme kasvunäkymiä suhteessa yhtiön kannattavuuteen, kassavirtaan, taserakenteeseen ja muihin samalla toimialalla toimiviin yhtiöihin. Emme halua maksaa ylihintaa kasvusta, vaan pyrimme etsimään kohtuullisesti arvostettuja yhtiöitä.
Pelkkien megatrendien sijasta pyrimme löytämään kultakin toimialalta kasvutrendit ja sijoittamaan laaja-alaisesti perinteisten kasvusektoreiden ulkopuolellekin. Tavoitteena on hyvä yritys- ja toimialakohtainen hajautus sekä vähäriskisempi vaihtoehto perinteiselle kasvurahastolle tuottotavoitteesta tinkimättä.
Philip A. Fisherin tapa etsiä kasvuyhtiötä on samanlainen kuin meidän tapamme Tapiola Varainhoidossa. Mekin asetamme kysymyksiä, jotka perustuvat sijoituskriteereihimme ja pyrimme niiden avulla tunnistamaan kasvuyhtiöt, joilla on kaikista parhaimmat menestystekijät. Tärkeitä menestystekijöitä ovat mielestämme esimerkiksi yhtiön liikeidea, tuotteet ja panostukset niiden kehitykseen, asema markkinoilla, johdon pätevyys
ja luotettavuus sekä taloudelliset tekijät kuten kassavirta, taserakenne ja kannattavuus. Näitä samoja kriteereitä hyödynsi myös pioneeri Philip A. Fisher jo puolivuosisataa sitten.
Koonnut: Suvi Vesterinen
---
Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi
