Salkunhoitajan uransa loppuaikoina Lynch kirjoitti One Up On Wall Street –kirjan, missä hän paljastaa sijoitusviisauksiaan. Kirjasta tuli myyntimenestys - ehkä siksi, että viisaudet ovat maanläheisiä ja helposti ymmärrettävissä. One Up On Wall Streetin jälkeen Lynch kirjoitti 1993 toisen menestysteoksen Beating the Street.

Lynchin sijoitusfilosofian voi tiivistää neuvoon ”sijoita siihen, minkä tunnet”.  Samoin kuin menestyvällä yhtiöllä täytyy olla kilpailuetu, jokaisella sijoittajalla pitäisi olla jokin informaatioetu. Tämä ei tarkoita sisäpiiritiedon hyväksikäyttöä (mikä on laitonta), vaan oman kokemuksen käyttöä sijoituskohdetta arvioitaessa.

Lynchin mukaan amatöörisijoittajien etu suhteessa ammattilaisiin on käytännön tiedon hyödyntäminen. Jos löydät tuotteen tai palvelun, josta pidät, voi se osoittautua hyväksi sijoituskohteeksi. Jos huomaat ihmisten jonottavan yhtiön x tuotetta tai jos näet, että yhtiössä y tehdään ilomielin pitkää päivää, on tällainen yhtiö potentiaalinen sijoituskohde.

Fundamentit ratkaisevat

Omakohtainen havainnointi on epäilemättä auttanut monia tekemään onnistuneita sijoituksia. Esimerkiksi pörssiyhtiössä työskentelevällä henkilöllä on näköalapaikka oman työnantajan liiketoimintaan, ilmapiiriin ja asiakassuhteisiin. Olisi mielenkiintoista tietää, moniko Nokian työntekijä osasi 1990-luvun alussa päätellä, että yhtiö oli menestyksen kynnyksellä.

Havainnointi on vasta ensimmäinen osa sijoituspäätöstä. Toinen ja tärkeämpi osa on ottaa selvää yhtiön liiketoiminnan fundamenteista. Hyvät tuotteet eivät auta, jos asia on kaikkien tiedossa ja osake on markkinoilla yliarvostettu.

Lynch ei ole niin naiivi, että neuvoisi sijoittamaan makeisten valmistajaan vain siksi, että karkki maistuu hyvältä. Silti muutamat viisaudet kuulostavat lähes lapsellisilta.

Mitä tylsempi on yhtiön nimi ja bisnes, sitä kiinnostavampi se on sijoittajan kannalta. Jos yhtiön valmistaa jotain yleisesti paheksuttavaa tuotetta, sekin on plussaa. Tupakkayhtiö Philip Morris on yksi Lynchin kaikkien aikojen suosikeista.

Lynch kertoo kiinnostuneensa aikanaan Taco Bellistä, koska hän mieltyi ravintolan ruokalistaan; Volvosta, koska hän piti auton ajo-ominaisuuksista; vaatevalmistaja Hanesista, koska Lynchin vaimo Carolyn ihastui yhtiön L’eggs –sukkahousuihin.

Älä unohda hajautusta

Lynch toi aikanaan finanssisanastoon termin ”ten bagger”, joka alun perin viittasi baseball –peliin. Sillä hän viittaa osakkeisiin, joiden hinta kymmenkertaistuu tietyn ajan kuluessa. One Up On Wall Street on täynnä viittauksia Lynchin oman sijoitusuran viisin- kymmen- ja muihin moninkertaistujiin.

Optiot, johdannaiset ja muut finanssimaailman innovaatiot eivät Lynchiä kiinnosta. Hän korostaa liiallisuuksiin asti ohjetta ”pidä asiat yksinkertaisina”.

Lynchin neuvojen kirjaimellinen noudattaminen johtaa helposti hajauttamisen laiminlyöntiin. Rahoitustieteessä ilmiö tunnetaan kotipaikkasijoitusten suosimisena - niin sanottuna home bias –ilmiönä. Sijoittajilla on tapana keskittää sijoituksensa oman maansa ja jopa oman kotipaikkakuntansa yrityksiin.

Viime vuosikymmenellä moni Enronin ja WorldComin työntekijä menetti eläkesäästönsä sijoitettuaan rahansa oman yhtiönsä osakkeisiin. Jos Lynch olisi kirjoittanut teoksensa 15 vuotta myöhemmin, hän olisi ehkä ollut neuvoissaan varovaisempi.

Nyt Lynch saa sijoittamisen kuulostamaan vaivattomalta ajanvietteeltä. Kiinnostu yhtiöstä, jonka tunnet. Ota selvää yhtiön fundamenteista ja istu luottavaisena sijoitustesi päällä tarpeeksi pitkään.

Lynchillä on selvä ja yksinkertainen sijoitusfilosofia. One Up On Wall Street –kirjan ehkä suurin opetus on se, että osakemarkkinoilla menestyminen ei edellytä pitkän matematiikan taitoja, vaan pikemmin terveen järjen käyttöä.

Peter Lynch: One Up On Wall Street: How to Use What You Already Know to Make Money in the Market (Simon & Schuster)

ISBN: 978-0743200400

Teksti: Juha Europaeus

---

Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi