7.9.2009
Miksi talous ajautuu toisinaan lamaan? Miksi jotkut ihmiset jäävät työttömiksi? Miksi sijoitusten ja yritysten investointien arvot vaihtelevat suuresti vuodesta toiseen?
Tässä kysymyksiä, joihin maailmankuulut taloustieteilijät George Akerlof ja Robert Shiller etsivät vastauksia kirjassaan Animal Spirits: How Human Psychology Drives the Economy, and Why It Matters for Global Capitalism.
Akerlof ja Shiller ottavat etäisyyttä perinteiseen talousteoriaan, jonka mukaan vapailla markkinoilla yksilöt tekevät rationaalisia päätöksiä. Jos päätöksenteko olisi rationaalista, talous kehittyisi ennustettavammin ja tasaisemmin kuin mitä todellisuudessa tapahtuu. Rationaalisessa maailmassa ei olisi asuntokuplia, pankkikriisejä ja pörssiromahduksia.
Ihmiset ovat paljon ailahtelevaisempia kuin mitä vapaiden markkinoiden oppi-isä Adam Smith kuvitteli. He tekevät suuria taloudellisia päätöksiä vajavaisin tiedoin - pienistä heräteostoksista puhumattakaan. Monet eivät ymmärrä esimerkiksi inflaatiosta tai deflaatiosta juuri mitään.
Eläimen vaistolla
Rahoitusteoriassa psykologisia vaikuttimia on tutkittu jo parinkymmenen vuoden ajan. Pörssikurssit heiluvat sijoittajien sentimentin tahdissa. Sijoituspäätöksiä ohjaavat muun muassa tappiokammo, liika itseluottamus ja muut tunnesyyt. Robert Shiller havaitsi jo 1980-luvun alussa, että osakkeiden hinnat heiluvat paljon enemmän kuin mitä osinkojen muutokset antaisivat siihen syytä.
Akerlof ja Shiller uskovat, että sama alkukantainen tunteellisuus – ”animal spirits” – vaikuttaa kokonaisiin kansantalouksiin. Talous ei koostu ainoastaan liikevoitoista ja kansantuotteista vaan myös luottamuksesta, oikeudenmukaisuudesta, korruptiosta ja tarinoista. Talous on vähintään yhtä paljon psykologiaa kuin matematiikkaa.
Talouden nousut ja laskut ovat usein sellaista vuoristorataa, että niitä on vaikea rationaalisesti selittää. Jos pörssin liikkeet ovatkin yllättäviä, sama arvaamattomuus koskee niin sanottua reaalitaloutta. Tuntuu järjenvastaiselta, että esimerkiksi Yhdysvaltain asuntomarkkinoiden ongelmat vaikuttavat pohjoissuomalaisen kuntatyöntekijän arkeen.
Jos ihmiset olisivat klassisen teorian olettamalla tavalla rationaalisia, ei hallitusten ja keskuspankkien tarvitsisi huolehtia talouden tasapainosta. Mutta koska ihmiset tekevät päätöksiä järjen sijaan tunteella, siitä seuraa vuoroin kuplia ja paniikkeja. Siksi talouspolitiikka edellyttää keynesiläistä valtiovallan ohjausta, Akerlof ja Shiller päättelevät.
Paljon kysymyksiä, vähän vastauksia
Kirjoittajat huomauttavat aivan oikein, että perinteisessä rationaalisuutta korostavassa talousteoriassa on paljon puutteita. Klassinen teoria ei kykene selittämään monia arkielämän ilmiöitä kuten asunto- ja pörssikuplia tai edes palkkaneuvotteluja.
Esimerkiksi taantumassa rationaalista olisi alentaa palkkoja, mutta sitä ei tapahdu juuri koskaan. Palkka-ale koetaan epäoikeudenmukaiseksi, vaikka palkankorotukset tietyissä tilanteissa lisäävät työttömyyttä ja pahentavat taantumaa entisestään.
Perinteistä talousteoriaa on helppo arvostella, mutta parempaakaan ei ole keksitty. Valitettavasti Akerlofin ja Shillerin kritiikki jää puolitiehen. Kirjan johdannon lupaus, jonka mukaan ”Animal Spirits” paljastaa kapitalismin todellisen luonteen, on liioittelua.
Uuden talousteorian luominen on huomattavasti vaikeampaa kuin vanhan teorian arvosteleminen. Havainto, jonka mukaan inhimilliset tunteet vaikuttavat taloudellisiin päätöksiin, ei ole vielä uusi teoria. Vanhan teorian korvaaminen vaatisi huomattavasti syvällisempää ja systemaattisempaa tutkimusta kuin mitä 176 sivun leipäteksti tarjoaa.
Akerlof ja Shiller kertovat aloittaneensa suppeahkon kirjan kirjoittamisen jo vuonna 2003. Tekstistä jää kuitenkin vaikutelma, että se olisi julkaistu kiireessä. Voi olla, että vuoden 2008 finanssikriisi sotki kirjoittajien tai kustantajan suunnitelmat. Akerlof ja Shiller tekevät mielenkiintoisia havaintoja, mutta talousteorian vallankumoukseen on vielä pitkä matka.
George A. Akerlof & Robert J. Shiller: Animal Spirits: How Human Psychology Drives the Economy, and Why It Matters for Global Capitalism
Princeton University Press 2009, 230 sivua
ISBN-10: 0691142335
Teksti: Juha Europaeus
Kuva: Princeton University Press ja Istockphoto
---
Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi
