9.12.2009
Talouspolitiikka
Hallitukset ja keskuspankit ovat tukeneet kasvua elvyttävällä raha- ja finanssipolitiikalla. Jos tukitoimista luovutaan liian aikaisin, talous saattaa notkahtaa uudelleen. Jos taas tukitoimista luovutaan liian myöhään, seurauksena voi olla pidemmällä aikavälillä inflaatio-ongelma. Suurempi riski on, että toimitaan liian aikaisin. Inflaatio voidaan aina hoitaa korkeilla koroilla, mutta mitä tehdään, kun talous notkahtaa
uudelleen ja korot ovat jo valmiiksi alhaalla ja budjetit ovat jo valmiiksi alijäämäisiä.
Kansainvälinen luottokriisi
Pankit ovat kärsineet huomattavia tappiota operaatioissaan ja ovat joutuneet rajoittamaan luotonantoaan yrityksille ja kotitalouksille. Luotonannon kiristyminen ja toisaalta luotonkysynnän hiipuminen leikkaavat kulutus- ja investointikysyntää maailmanlaajuisesti. Riskinä on luottolama, josta seuraa myös kannattavien yritysten kaatuminen, konkurssiaalto, työttömyyttä, poliittisia jännitteitä ja jopa sotilaallisia konflikteja maiden
välille.
Deflaatio
Deflaation riski on merkittävä erityisesti Yhdysvalloissa ja Britanniassa, mutta se on mahdollinen muuallakin. Raaka-aineiden hintakuplan puhkeaminen, varallisuuskohteiden arvojen lasku, resurssien vajaakäyttö, luottolama ja yksityisen sektorin velkaantuminen ovat kaikki deflatorisia tekijöitä. Japanin esimerkki osoittaa, että kun deflatorinen kierre käynnistyy, siitä on vaikea päästä eroon. Elvyttävä talouspolitiikka
auttaa osaltaan deflaatioriskin torjunnassa.
Protektionismi
Protektionismi nostaa päätään Yhdysvaltain ja Euroopan kauppapolitiikassa. Kiinan ylivertainen kilpailukyky saattaa houkutella poliitikkoja turvautumaan erilaisiin kaupan esteisiin, joilla pyritään turvaamaan työpaikkoja. Tämä voi pahimmassa tapauksessa johtaa kauppasotaan, jossa kaikki osapuolet lopulta häviävät.
Sääntely ja valvonta
Yleinen tahtotila tuntuu olevan, että ylikansallista sääntelyä ja valvontaa on lisättävä, jotta nykyisenkaltaiset kriisit voidaan välttää tulevaisuudessa. Riskinä on, että sääntelyssä mennään liian pitkälle, ja valtiot puuttuvat liian paljon yritystoimintaan. Pankkitoiminta on merkittävä poikkeus, ja on syytä erottaa talletuspankit ja investointipankit toisistaan. Vain
investointipankeille sallittaisiin osakesijoitukset, johdannaispositiot ja strukturoidut tuotteet.
---
Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi
