Maailmantalouden kasvu hidastuu ja eriytyy teollisuusmaiden ja kehittyvien talouksien kesken
Maailmantalouden kasvu hidastui alkuvuonna. Vaikka hidastuminen on toistaiseksi ollut vähäistä, Yhdysvaltain kuluttajavetoinen taantuma uhkaa pahentaa tilannetta. Jos teollisuusmaiden kasvu hidastuu odotettua enemmän, vetoapua tarvitaan kehittyviltä talouksilta. Tapiola on laskenut euroalueen kasvuennustetta, sillä euroalueen talous on painumassa alle odotusten.
Edelliseen katsaukseen verrattuna kasvu hidastui Yhdysvalloissa 2,5 (2,8), euroalueella 2,2 (2,7) prosenttiin ja Japanissa 1,0 (1,7) prosenttiin. Myös Kiinassa kasvu hidastui 10,5 (11,6) prosenttiin vuodentakaisesta.
OECD:n ennakoivien indikaattoreiden mukaan teollisuusmaiden suhdanneodotukset ovat heikentyneet. Kuvaajat ennakoivat suhdanteiden heikkenemistä Yhdysvalloissa ja euroalueella vuoden 2008 jälkipuoliskolla. Kehittyvien talouksien vetoapua tarvitaan, jos teollisuusmaiden kasvu hidastuu odotettua enemmän. Riskit odotettua hitaammasta kasvusta ovat kasvaneet keväällä.
Uhkana Yhdysvaltain kuluttajavetoinen taantuma
Maailmantalouden kasvua uhkaa entisestään hidastaa Yhdysvaltain kuluttajavetoinen taantuma, jonka miinusmerkkiset vaikutukset näkyisivät joka puolella. Myös Yhdysvaltain vaihtotaseen vaje on yhä suuri ongelma. Rakenteellisten ongelmien korjaantuminen edellyttää heikompaa dollaria, korkeampia reaalikorkoja sekä kireämpää talouspolitiikkaa. Yhdysvaltain keskuspankin FED:in pitäisi nostaa korkoja, mutta
käytännössä asuntomarkkinoiden heikkous ja luottokriisi pakottavat pitämään reaalikorot alhaalla.
Japanin talouskasvu hidastui alkuvuonna, mutta suhdanneosoittimet viittaavat siihen, että Japanissa kasvu saattaa jälleen vauhdittua loppuvuonna. Suurten kehittyvien talouksien (Brasilia, Venäjä, Intia ja Kiina) näkymät ovat pysyneet vahvoina.
USA:n, euroalueen ja Japanin talouskasvu
Tapiola laskee euroalueen kasvuennustetta
Euroalueen nopein kasvuvaihe on jo takana. Tapiola on laskenut euroalueen ensi vuoden kasvuarviota: kasvun odotetaan hidastuvan edelleen ensi vuonna. Saksan kasvun jatkuminen vahvana on hyvä uutinen, mutta toisaalta, eriytyminen suurten euromaiden kesken on entistä suurempaa: Ranskan kasvu on hidastumassa ja Italia on jo mahdollisesti taantumassa.
Euroalueen talouksia ei saada helposti kestävään nousuun. Vaaditaan sekä elvyttävää raha- ja finanssipolitiikkaa että rakenteellisia uudistuksia työ- ja hyödykemarkkinoille. Euroopan keskuspankin EKP:n tulisi pitäytyä alhaisen reaalikoron politiikassa lähivuodet. Nämä toimet auttavat lyhyellä aikavälillä, mutta pitkän aikavälin näkökulmasta talouden rakenteet ovat avainasemassa.
Kehittyvien talouksien vaikutus maailmantalouteen muuttuu
Tuotannon siirtyminen perinteisistä teollisuusmaista alhaisen kustannustason kehittyviin talouksiin on kuluneiden parin vuosikymmenen aikana merkinnyt voimakasta hintoja laskevaa impulssia maailmantalouteen. Viime kuukausina on kuitenkin yhä enemmän alkanut näyttää siltä, että kehittyvien talouksien vaikutus maailmantalouteen olisikin muuttumassa hintoja nostavaksi.
Kehittyvien talouksien voimakas kasvu ja keskiluokkaistuminen ovat kiihdyttäneet ruuan, raaka-aineiden ja energian kysyntää maailmanmarkkinoilla enemmän kuin tarjontaa on ollut mahdollista lisätä.
