Kuva: Istockphoto

13.1.2009
Katariina Lampinen

Euribor- ja valtionlainojen korkojen laskun jatkuminen tuo alkavana vuonna ajankohtaiseksi sijoitukset myös yrityslainoihin sijoittaviin korkorahastoihin.

Syksyn aikana määräaikaistalletuksia tehneet sijoittajat ovat nauttineet poikkeuksellisen korkeista korkotuotoista, kun finanssikriisin kärjistyminen sai euribor-korot kipuamaan parhaimmillaan yli viiden prosentin.

Euribor-korot ovat sittemmin tulleet reippaasti alas rahamarkkinoiden suurimman kuohunnan rauhoituttua. Myös valtionlainojen korot ovat laskeneet voimakkaasti, kun sijoittajat ovat siirtäneet varoja osakemarkkinoilta turvallisina pidettyihin valtion obligaatioihin, ja USA:n ja euroalueen talous ovat kääntymässä taantumaan.

"Näiden riskittömiksi luokiteltujen korkojen lasku tullee vielä jatkumaan ja ne ovat keväällä todennäköisesti alempana kuin nyt. Tällöin voi olla aika pohtia sijoittamista myös riskipitoisempiin korkotuotteisiin. Rahoitusmarkkinoiden epävarmuus on nostanut yritysten lainakorot korkealle, joten tuottopotentiaali on siellä aivan toista luokkaa", Tapiola Varainhoito Oy:n johtaja Jyrki Mäkelä kertoo.

Korkosijoitusten hajauttaminen kannattaa

Mäkelä suosittelee korkosijoitusten hajauttamista eli määräaikaistalletusten, valtioiden joukkolainoihin sijoittavien pitkän koron rahastojen sekä yrityskorkorahastojen yhdistelmää.

Yrityskorkorahastoihin sijoittamista kannattaa hänen mukaansa pohtia vasta keväämmällä, kun on ensin nähty, onko mitään merkkejä markkinoiden rauhoittumisesta näkyvissä. Yrityskorkorahastoihin runsaammin sijoittavalla on oltava pitkä sijoitushorisontti ja riskinsietokykyä, sillä nykyisessä markkinatilanteessa tuotot voivat vaihdella voimakkaastikin.

"Nyt alkaa olla viimeinen hetki hyödyntää hyvää tilannetta määräaikaistalletusten tuotoissa ja saada vielä kohtuullinen ja varma kolmen prosentin tuotto talletukselle. Myös pitkän koron rahastoihin kannattaa sijoittaa heti alkuvuodesta, sillä uskomme korkojen laskun jatkuvan edelleen taloustilanteen heikentymisen myötä", Mäkelä arvioi.

Tapiola Pitkäkorko -rahaston vuosituotto oli loppuvuodesta liki kymmenen prosenttia valtionlainojen korkojen voimakkaan laskun ansiosta. Nyt tuottopotentiaali on pienempi. Jos valtionlainojen korot laskevat edelleen ja painuvat lähemmäksi kahta prosenttia, pääasiassa valtion obligaatioihin sijoittavat pitkän koron rahastot antavat kuitenkin lisätuottoa verrattuna määräaikaistalletuksiin.

Määräaikaistalletusten vaihtoehtona on Tapiolan Kassakorko -rahasto. Sen tuottopotentiaali on samaa luokkaa, sillä sijoituskohteena on pankkien lyhytaikaisten sijoitustodistusten ohella määräaikaistalletuksia.

Yrityslainoissa mahdollisuus hyvään tuottoon

Yrityslainoihin sijoittavat korkorahastot olivat syksyllä tappiolla, kun yrityslainojen riskilisät nousivat voimakkaasti rahoitusmarkkinoiden kriisin ja lähestyvän taantuman vuoksi. Riskilisä tarkoittaa yrityksen ja valtion viitelainan koron välistä eroa, jonka sijoittavat haluavat vastineeksi yrityksen valtiota korkeammasta luottoriskistä.

Nyt näkymät ovat toiset. Jos riskilisät pysyvät vakaina, hyvän luottoluokituksen yrityksiin sijoittavilla yrityskorkorahastoilla tuottopotentiaali on Mäkelän mukaan noin 7-9 prosentin luokkaa. Tapiolan rahastoista tällainen on Tapiola Yrityskorko.

"Markkinatilanne on tietenkin vielä hyvin vaikea, mutta nyt alkuvuodesta kannattaa jo harkita yrityslainojen lisäämistä omaan sijoitussalkkuun", hän arvioi.

Yrityskorko -rahaston lisäksi hyvän luottoluokituksen yrityslainoja on Tapiola Lyhytkorko -rahastolla, joka sijoittaa sijoitustodistusten ohella myös muun muassa yritystodistuksiin ja muihin luottoriskillisiin velkasitoumuksiin. Rahaston tuottopotentiaali on Mäkelän mukaan alempi kuin Yrityskorko -rahaston, mutta parempi kuin Tapiola Kassakorko -rahaston.

Korkean luottoriskin yrityslainoihin sijoittavilla High Yield -korkorahastoilla tuottopotentiaali mutta myös riski lainojen maksuhäiriöistä ovat huomattavasti suuremmat kuin hyvän luottoluokituksen yritysten lainoihin sijoittavilla rahastoilla.

"Seuraavan kahden vuoden aikana korkean luottoriskin lainojen liikkeellelaskijoista varsin moni on luultavasti maksuhäiriöissä. Sen vuoksi kannattaa seurata high yield -markkinoiden kehitystä rauhassa ainakin tämän vuoden alkupuoliskon", Mäkelä kertoo.

---

Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi