|
 |
| |
Kuva:Istockphoto |
19.11.2008
Teksti: Matti Remes ja Suvi Vesterinen
Kiinan talous on kasvanut jo pitkään kymmenen prosentin vuosivauhtia. Vauhdin ennakoidaan hieman hiipuvan tulevina vuosina, mutta äkkipysäyksiä ei talouden asiantuntijoiden mielestä ole odotettavissa.
”Käynnissä on merkittävä rakennemuutos. Aiemmin hyvinkin vientivetoinen talous on pikkuhiljaa nojautumassa enemmän kotimaisen kysynnän kasvuun. Jo nykyisin kotimainen kulutuskysyntä ja investoinnit muodostavat karkeasti kolme neljännestä Kiinan talouskasvusta. Vaikka maailmantalouden taantuman vuoksi viennin kasvu tyrehtyisikin kokonaan tai kääntyisi jopa hivenen negatiiviseksi, Kiinan talous voi edelleen kasvaa 7-8 prosentin
vuosivauhtia”, Tapiolan rahoitusmarkkinaekonomisti Timo Vesala uskoo.
Maailmaa koettelevan finanssikriisin keskellä Kiinan talouden iskunkestävyys on hyvä. Maan pankkijärjestelmä ei ole ylivelkaantunut, eivätkä esimerkiksi asuntojen varallisuusarvojen laskut ole siten heikentäneet rahoitusjärjestelmän vakavaraisuutta samalla tavoin kuin teollisuusmaissa. Samanaikaisesti kotitalouksien säästämisaste on Vesalan mukaan korkea, joten puskureita talouden laskusuhdannetta vastaan löytyy.
”Kiinan valtavat valuuttavarannot sekä valtiontalouden ylijäämä takaavat myös julkiselle vallalle mahdollisuuden tarvittaessa stimuloida kasvua”, Vesala huomauttaa.
Kaupankäynti yhä pientä Kiinan pörsseissä
Kiinan voimakas talouskasvu on saanut myös ulkomaiset sijoittajat kiinnostumaan kiinalaisista osakemarkkinoista. Läntisiin pörsseihin verrattuna kaupankäynti on yhä suhteellisen pientä ja kehittymätöntä. Vastaavasti riskit ovat suuret ja yksittäisten yhtiöiden kurssivaihtelut rajuja, joten kauppaa kannattaa käydä asiantuntijoiden välityksellä.
Kiinan pörsseissä on sekä pääasiassa vientiin että kotimarkkinoille keskittyviä yrityksiä. Kummassakin ryhmässä kasvu on ollut kovaa. Samalla myös yhtiöiden välinen kilpailu on kiristynyt markkinoiden avautumisen myötä. Sijoittajat hajauttavat yleensä riskejä hankkimalla salkkuunsa sekä vienti- että kotimarkkinayrityksiä, jotka ovat hyötyneet yleisen ostovoiman ja erityisesti kaupunkien
keskiluokan kasvusta.
Epävarmat ajat jatkuvat
Vauhdikkaasta talouskasvusta huolimatta finanssikriisi on heijastunut voimakkaasti kaikkien kehittyvien talouksien sijoitusmarkkinoille.
”Riskinottohalukkuus – ja myös riskinottokyky – on kansainvälisten sijoittajien keskuudessa pohjamudissa ja pääomia on vedetty rajusti pois kehittyviltä markkinoilta. Tämä on aiheuttanut osittain ansiotontakin omaisuusarvojen laskua kaikilla niin sanotuilla reunamarkkinoilla, myös Kiinassa. Pääomavirtojen paluuta joudutaan varmasti odottamaan jonkin aikaa, joten kehittyvien talouksien sijoitusmarkkinoiden lähiajan
näkymät säilyvät epävarmoina”, Vesala muotoilee.
Kiinan lopullinen irtautuminen vientiriippuvuudesta edellyttää jatkossa myös luopumista kontrolloivasta valuuttakurssipolitiikasta.
”Kotitalouksien aseman vahvistaminen edellyttää joustavampaa valuuttakurssipolitiikkaa. Yuanin ulkoisen arvon ja ostovoiman pitäisi olla huomattavasti nykyistä parempi. Pitkällä tähtäimellä Kiinan keskuspankin on pakko purkaa säännöstely. Massiivista kertarevalvaatiota on kuitenkaan tuskin tulossa”, Vesala summaa.
”Palkkojen noususta ja maan valuutan asteittaisesta vahvistumisesta huolimatta Kiinan kilpailukyky säilyy erinomaisena myös tulevina vuosina”, Vesala uskoo.
---
Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi
