Ilkka Pihlajan mukaan sijoittaja ottaa tuplariskin tehdessään suoran osakesijoituksen. Kuva: Juha Salminen

Yhdysvaltain dollarin putoaminen ennätyksellisen alas suhteessa euroon on herättänyt muutkin kuin ammattisijoittajat.

Dollarin heikentyminen vuoden aikana lähes 20 prosentilla on syönyt monen rahastosijoittajan lyhyen aikavälin tuottoja, vaikka samaan aikaan Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat menestyneet suhteellisen hyvin muihin markkinoihin verrattuna.

Euroalueen ulkopuolisiin sijoituksiin liittyy aina valuuttariski, joka vaikuttaa lopulliseen euromääräiseen tuottoon. Viime vuosina valuuttakurssien kehityksellä on ollut suuri vaikutus osakkeiden tuottoon.

”Valuuttariskeistä on tähän asti puhuttu yllättävänkin vähän. Jokaisen osakesijoittajan kannattaa

Rahastot riskittömin vaihtoehto

Pihlajan mielestä suurin riski otetaan suorissa osakesijoituksissa.
”Silloin sijoittaja ottaa tuplariskin. Valuuttakursseissa voi tapahtua muutoksia. Myös osakekurssi saattaa heilahdella. Tehokas keino vähentää riskiä on sijoittaa valikoitujen rahastojen tai pääomasuojattujen osakeindeksilainojen kautta."

Viimeksi kuluneiden kahden vuoden aikana Tapiola USA -rahasto on ollut tuottoisin amerikkalaisille osakemarkkinoille sijoittava suomalainen rahasto. Tapiola USA:n salkunhoitaja ja Tapiolan pääekonomisti Jari Järvinen sanoo, että yksi keskeinen syy menestykseen ovat olleet aktiiviset kannanotot valuuttojen suhteiden muutoksiin. Jos rahasto on suojattu, valuuttakurssin heikkeneminen ei vaikuta negatiivisesti sijoitusten arvoon.

”Ilman valuuttasuojausta tuotto olisi ollut huomattavasti heikompi”, Järvinen sanoo.

Dollarin lasku voi jatkua

Valuuttakurssien kehityksen ennustaminen on tunnetusti vaikea tehtävä. Myös valuuttariskien suojaaminen edellyttää salkunhoitajilta rautaista osaamista.

”Kyse ei ole lyhytaikaisista spekulatiivisista toimista. Tärkeintä on turvata rahastoille mahdollisimman hyvä tuotto markkinatilanteesta riippumatta.”

Järvisen mielestä rahaston valuuttasuojaus on paikallaan myös jatkossa. Markkinoiden konsensusarvion mukaan dollari alkaisi vahvistua Yhdysvaltain talouden elpyessä, mutta Tapiolan näkemyksen mukaan tähän on vielä matkaa.

”Tällä hetkellä on pikemminkin paineita dollarin heikkenemiseen. Voi tulla aika, jolloin yhdellä eurolla saa kaksi dollaria.”

Järvinen perustelee näkemystään Yhdysvaltain talouden rakenteellisilla ongelmilla, joiden ratkominen saattaa viedä pitkään.

”Hetkellisiä spurtteja dollari voi ottaa, mutta en lähtisi ennakoimaan vielä sen vahvistumista.”

Kasvuyritykset kiinnostavia kohteita

Heikko dollari voi tarjota sijoittajille myös mielenkiintoisia mahdollisuuksia Yhdysvaltain osakemarkkinoilla. Osakekurssit tulivat alkuvuodesta rajusti alas. Joukossa on myös potentiaalisia yhtiöitä, jotka nousevat talouden elpyessä.

”Heikko dollari on mannaa amerikkalaisille vientiyrityksille, joiden kilpailukyky on parantunut suhteessa eurooppalaisiin kilpailijoihinsa”, Ilkka Pihlaja sanoo.

Kiinnostavia sijoituskohteita Yhdysvalloissa ovat nyt erityisesti suuret kasvuyhtiöt. Globaalisti toimivien yhtiöiden tuloista entistä suurempi osa tulee kehittyviltä markkinoilta. Myös vahvat taseet antavat yhtiöille pelivaraa nykyisessä markkinatilanteessa.

---

Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi