"Vaihtuvakorkoisiin lainoihin ovat sijoittaneet etenkin pankit ja yritykset", Kari Pihkala sanoo.

Syvä taantuma hiljensi vaihtuvakorkoisten yrityslainojen markkinat lähes tyystin. Muutamat riskihakuiset sijoitusyhtiöt joutuivat myymään lainoja, vaikka ostajat olivat kadonneet markkinoilta. Poikkeuksellisessa tilanteessa yrityslainojen hinnat putosivat jyrkästi.

Nyt pöytä on putsattu niin, että velkavivulla sijoittaneet riskinottajat eivät ole enää realisoimassa sijoituksiaan. Samaan aikaan ostajat ovat palanneet markkinoille. Lisäksi suhdannetilanne suosii jälleen vaihtuvaa korkoa.

”Keskuspankit ovat painaneet ohjauskorot alas, joten tämän kaltaisille tuotteille on tullut uutta kysyntää”, sanoo Tapiola Varainhoidon salkunhoitaja Kari Pihkala.

Viime aikoina vaihtuvakorkoisia velkakirjoja ovat laskeneet liikkeelle erityisesti pankit, jotka ovat tarvinneet lisärahoitusta.

”Viime vuonna alkanut markkinahäiriö syveni pitkälti Lehman Brothersin konkurssin takia. Sen jälkeen valtiot ovat osoittaneet, etteivät ne päästä merkittäviä pankkeja selvitystilaan. Siksi pankkien velkakirjoista on jälleen tullut kelvollisia sijoituskohteita”, Pihkala sanoo.

Pankit ja yritykset hakevat rahalleen lisätuottoa

Vaihtuvakorkoisiin lainoihin ovat sijoittaneet etenkin pankit ja yritykset, tavoitteenaan varautua tulevia menoja varten. Jos yrityksen investointitarpeet ovat vasta hieman kauempana, yksi vaihtoehto on sijoittaa osa rahoista vaihtuvakorkoisiin lainoihin tai niihin sijoittaviin rahastoihin esimerkiksi muutamien kuukausien ajaksi.

”Näin yritykset saavat lisätuottoa rahalleen ja luottoriski pysyy kuitenkin riittävän pienenä”, Pihkala kuvailee.

Vaihtuvakorkoiset yrityslainat ja niihin sijoittavat rahastot ovat hyvä vaihtoehto sijoittajalle, joka haluaa lisätuottoa korkosijoitukselle, mutta ei halua ottaa nousevasta korkotasosta syntyvää riskiä. Pankkien aseman vakautumisen ja luottamuksen palautumisen myötä tällaisten sijoittajien määrä on kasvanut. Sijoitustutkimuksen tuoreesta rahastoraportista voikin päätellä, että korkosijoittajat ovat siirtyneet kaikkein vähäriskisimmistä rahastoista hieman enemmän riskiä sisältäviin korkorahastoihin. Raportti ei kuitenkaan erottele, kuinka suuri osa noista on juuri vaihtuvakorkoista yrityslainaa.  

Yritysten tavoin tuote sopii yksityiselle sijoittajalle, kun sijoitettava raha pitää olla käytettävissä kohtalaisen lyhyellä aikavälillä. Tällainen tilanne voisi olla esimerkiksi silloin, kun ihminen suunnittelee asunnon ostamista vuoden sisällä. Jos tämä taas tekee sijoitusta vuosien päähän, esimerkiksi osakerahasto nousee kiinnostavammaksi vaihtoehdoksi. Toki yrityslaina on tällöinkin hyvä hajautusvaihtoehto.

Riskit kurissa

Yrityslainojen riskitaso riippuu luonnollisesti aina liikkeellelaskijan taloudellisesta tilanteesta. Siksi esimerkiksi Tapiolan Lyhytkorko -rahasto ei tee sijoituksia korkean riskin high yield -lainoihin, vaikka niissä onkin riskin vastapainona suuret tuottomahdollisuudet.

”Valitsemme yritykset ja pankit, joiden luottokelpoisuudesta olemme vakuuttuneita. Samoin sijoitamme vain euromääräisiin lainoihin väistääksemme valuuttariskin”, Pihkala kertoo. 

Vaihtuvakorkoisiin yrityslainoihin sijoittaneet rahastot ovat antaneet kuluvana vuonna jo muutaman prosentin tuoton. Harvinaisen kovan osakekurssinousun aikaan esimerkiksi 3–5 prosentin vuosituotto jää kauaksi osakerahastojen tuotosta. Toisaalta kolmekin prosenttia on enemmän kuin pankkitilin korko.

Lisäksi rahastoon sijoitetut varat ovat tarvittaessa sijoittajan käytettävissä yleensä yhdessä tai kahdessa työpäivässä.

Teksti: Risto Pennanen
Kuvat: Juha Salminen ja Istockphoto

---

Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi