3.1.2012

Viime vuosi näytti sijoittajalle ruman puolensa. Vaikka euro ei murentunut, niin Helsingissä osakkeiden arvosta haihtui liki kolmannes. Toivottavasti mahdollisimman moni muisti ottaa tappiot talteen tulevien voittojen varalta.

Osakesalkun vuosisiivous pitäisi olla nyt tehtynä. Pääomatulojen verotus kiristyy, joten sitä kannattavampaa on kuitata tappiot ja antaa voittojen juosta. Voittojen juoksu on näyttänyt valitettavan verkkaiselta, mutta uusi vuosi voi jälleen yllättää, toivottavasti tällä kertaa positiiviseen suuntaan.

Italia ja Espanja joutuvat tänä vuonna maksamaan takaisin ja ottamaan samalla uutta lainaa yhteensä yli 400 miljardin euron edestä. Kymmenien miljardien lainaerät kaupataan jo tammikuussa, joten eurokriisin todellinen tila paljastuu nopeasti.

Rahasta sinänsä ei ole pulaa, sillä Euroopan keskuspankki on varmistanut 500 miljardin euron edullisella raharuiskeella, että pankkien maksuvalmius on turvattu ainakin kolmeksi vuodeksi eteenpäin. Osa tästä rahasta on jo löytänyt tiensä kriisimaiden lyhytaikaisiin velkapapereihin, mikä on laskenut niiden korkoja. Seuraavaksi toivotaan uskon palaamista luottomarkkinoiden pidempään päähän.

Mitä salkkuun vuodelle 2012?

Mihin asentoon tavallinen yksityissijoittaja salkkunsa tässä tilanteessa laittaisi? Ainoa asia varma asia on epävarmuus. Pessimisti uskoo eurokriisin kärjistymiseen ja lamaan. Optimisti lyö vetoa sen puolesta, että euroalueen tilanne rauhoittuu, mikä lisää luottamusta finanssimarkkinoihin ja maailmantalouteen. Riippumatta siitä, kumpaan kehitykseen uskoo, osakemarkkinoilla on mahdollisuuksia.

Vaikka Helsingin pörssi oli viime vuonna yksi maailman heikoimmin tuottaneista, tai ehkä juuri siksi, sijoittajan kannattaa katsoa loiskiehunnan läpi. Epävarmoina aikoina tunteet ohjaavat toimintaa enemmän kuin järki, mikä avaa maltilliselle markkinoiden tarkkailijalle hyviä ostopaikkoja. Kannattaa muistaa, että kansainväliset sijoittajat ovat hyljeksineet koko euroaluetta ja erityisesti sen pieniä sivupörssejä. Siinä puhdistuksessa kärsivät sekä hyvät että huonot yhtiöt.

Suomalaiset osakkeet ovat keskimäärin niin edullisia, että niitä kannattaa ostaa pelkästään osinkojen vuoksi. Hyvin monet yhtiöt tarjoavat 5-10 prosentin osinkotuoton, minkä lisäksi osakkeissa voi olla jopa kymmenien prosenttien nousumahdollisuus, jos malttaa katsoa muutaman vuoden eteenpäin. Eurokriisi ratkeaa tavalla tai toisella.

Pessimistikin löytää sopivia osakkeita

Vaikka olisi pessimisti, pörssistä voi poimia osinkoyhtiöiden ohella osakkeita toimialoilta, jotka kestävät taantumaa tai lamaa ilman konkurssin pelkoa. Voi kysyä, mikä käy aina kaupaksi? Ihmiset syövät, juovat sekä käyttävät puhelinta ja sähköä suhdanteista riippumatta.

Elintarvikeyhtiöt Atria, HK Scan, Lännen Tehtaat ja Raisio, kotimainen olutpanimo Olvi sekä vähittäiskauppaketju Kesko voisivat olla hyviä ruokapuolen vaihtoehtoja. Ne maksavat yleensä myös kohtuullista osinkoa. Yhteiskunnan peruspalveluita tarjoavista yhtiöistä taantumansietoa ja osingonmaksukykyä löytyy ainakin operaattori Elisalta ja sähköyhtiö Fortumilta, vaikka jälkimmäinen sai pahasti siipeensä vuodenvaihteen myrskyissä.

Jos uskoo eurokriisin helpottavan ja maailmatalouden lähtevän vähitellen elpymään, metsä, metalli ja konepajat kannattaa pitää ostoslistalla. Erityisesti metsässä ja metallissa on nähty samankaltainen ilmiö kuin syksyllä 2008. Silloin finanssikriisi pysäytti hetkeksi tilaukset, mutta toipuminen oli yllättävän rivakkaa sen jälkeen, kun varastot oli ajettu ensin tyhjiksi.

Mahdollisia hyviä osinkoyhtiöitä tuntuisivat näillä hinnoilla olevan ainakin UPM, Stora Enso, Rautaruukki, Metso ja Konecranes.

Jouko Marttila
Kirjoittaja omistaa mainituista yhtiöistä HK Scania ja Konecranesia.