| |
 |
| |
Heikki Urpelainen suosittaa
pitkää sijoitusaikaa Itä-Euroopassa.
|
23.11.2011
Euroalueen kriisi ja maailmantalouden kasvun hiipuminen ovat lisänneet huolta myös Itä-Euroopan talouskehityksestä. Paikallisilla osakemarkkinoilla on ollut viime aikoina suuria heilahteluja.
”Länsimaisten sijoittajien hermostuneisuus näkyy alueen pörsseissä. Epävarmoina aikoina vedetään sijoituksia pois kaukaisemmista ja pienemmistä pörsseistä. Paikallisten sijoittajien osuus on Itä-Euroopassa vielä suhteellisen pieni”, Tapiola Varainhoidon salkunhoitaja Heikki Urpelainen sanoo.
Euroalueen vaikeudet uhkaavat supistaa vientiä ja nostaa lainarahan hintaa Itä-Euroopassa. Ulkoisten uhkien vastapainoksi alueen taloudet ovat kuitenkin sisäisesti melko hyvässä kunnossa. Esimerkiksi Itä-Euroopan maiden velkataakka on monia euromaita maltillisempi.
Dynaaminen talousalue
| |
|
| |
Tapiola Varainhoidon kolme osakesuosikkia Itä-Euroopasta:
Acron Group
Suuri venäläinen lannoitevalmistaja, joka hyötyy Venäjän maatalouden kasvusta ja nykyaikaistumisesta.
Lannoitteiden kysynnän odotetaan kasvavan tulevina vuosina. Acronin kannattavuutta parantavat yhtiön omistamat kaivokset, joista suuri osa lannoitteiden raaka-aineista tulee.
Krka
Slovenialaisen lääkevalmistajan vahvuuksia ovat nykyaikainen tuotanto ja tehokas myynti useissa Itä-Euroopan maissa. Laajasta tuotevalikoimasta löytyy ennen muuta patenttisuojasta vapautuneita rinnakkaislääkkeitä, joilla on kehittyvillä markkinoilla runsaasti kysyntää edullisempien hintojen vuoksi.
Eurocash
Puolalainen vähittäistavaraketju, jolla on erittäin tehokkaat logistiikka- ja ostotoiminnot sekä asiakkaita miellyttävät myymälät. Varsovan pörssiin listatun yhtiön johto ja osa omistuksesta tulee Iso-Britanniasta.
Tutustu Tapiolan Itä-Eurooppa -rahastoon
Rahaston arvonkehitys
Rahaston 10 suurinta sijoitusta
Rahaston kuukausikatsaus |
| |
|
Läntisen Euroopan tavoin myös Itä-Euroopassa varaudutaan hitaamman talouskasvun aikaan tulevina vuosina. Se ei kuitenkaan tarkoita alueen taloudellisen kehityksen pysähtymistä, Urpelainen korostaa.
”Kasvuluvut voivat pienentyä, mutta talouden dynamiikka ei katoa mihinkään. Yritysten toiminta menee entistä tehokkaampaan ja nykyaikaisempaan suuntaan.”
Myös kuluttajien käyttäytyminen muuttuu. Tuotteiden ohella erilaisten palvelujen kysyntä kasvaa.
Nämä ovat trendejä, jotka sijoittajan kannattaa ottaa huomioon. Alueen houkuttelevuutta lisää se, että Itä-Euroopan osakeindeksien arvo on noin puolet vuoden 2007 huipputasosta.
Tarkasti valittuja sijoituskohteita
Ostokohteiden valinnassa kannattaa kuitenkin noudattaa tarkkaa harkintaa ja analyysia. Tätä periaatetta noudatetaan Tapiola Itä-Eurooppa -sijoitusrahaston osakevalinnoissa, joita eivät ohjaa indeksit vaan itsenäiset yritysvalinnat.
”Tavoitteena on löytää eri toimialoilta talouden muutoksesta hyötyviä, vähän velkaantuneita yrityksiä. Vastaavasti raaka-aineiden maailmanmarkkinahinnoista ja viennistä riippuvaisten yritysten painoarvo pyritään pitämään salkussa suhteellisen alhaisena.”
Itä-Euroopan osakemarkkinoille sijoittavan on hyväksyttävä keskimääräistä korkeampi riski. Suositeltu sijoitusaika on pitkä, Tapiola Itä-Eurooppa -rahastossa vähintään seitsemän vuotta.
Kolme kiinnostavinta kohdetta
Tapiola Itä-Eurooppa -rahasto kattaa maantieteellisesti Venäjän, entiset neuvostotasavallat ja Turkin. Alueen maista Puola, Venäjä ja Turkki ovat nousseet sijoittajan kannalta kiinnostavimmiksi maiksi.
Urpelaisen mukaan "kolmella kunkulla" on kullakin omat hyvät puolensa.
Puola on sopiva yhdistelmä saksalaista konservatismia ja Itä-Euroopan mahdollisuuksia. Talouskehitys on ollut viime vuodet hyvää ja vakaata.
Venäjän taloutta on siivittänyt öljyn ja muiden raaka-aineiden kova kysyntä. Riskeinä ovat raaka-aineiden hintaheilahtelut, joten Tapiola pyrkii löytämään sijoituskohteita useilta toimialoilta.
Turkin vahvuuksia on nuori väestörakenne yhdistettynä maasta löytyvään yritteliäisyyteen. Suurimpiin riskeihin kuuluvat Turkin liiran suuret kurssiheilahtelut.
Kilpailukyky haaste Itä-Euroopassakin
Kilpailukyvyn säilyttäminen on pitkän aikavälin suurimpia haasteita kaikkialla Euroopassa.
”Myös Itä-Eurooppaan tarvittaisiin enemmän lisäarvoa tuottavia yrityksiä. Tässä maiden hallituksilla on vielä tekemistä.”
Urpelainen uskoo, että entistä korkeampaa osaamista vaativien laatutuotteiden ohella halpatuotannollakin on oma sijansa Itä-Euroopassa. Kaikkea ei kannata valmistaa Kaukoidässä saakka.
Itä-Euroopan talouksien vahvuuksiin Urpelainen laskee joustavuuden. Muutosvalmius tuli esille vuoden 2008 finanssikriisissä, josta esimerkiksi Viro toipui nopeasti määrätietoisen talouspolitiikkansa ansiosta.
Teksti: Matti Remes
--
Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi
