| |
 |
| |
Koko tuloksen osinkoina maksava yhtiö ei ole monesti paras osingonmaksaja tulevaisuudessa, jos sillä ei ole varaa panostaa kasvuun, toteaa Tapiola Varainhoidon osakesijoituspäällikkö Janne Yliheikkilä.
|
17.11.2010
Parhaita sijoituskohteita ovat Josh Petersin mukaan yritykset, jotka voivat maksaa säännöllistä ja mieluiten kasvavaa osinkoa. Mitä mieltä Tapiola Varainhoidon osakesijoituspäällikkö Janne Yliheikkilä on tästä?
”Osinko on hyvä kriteeri sijoituspäätöstä tehdessä, mutta sen lisäksi pitää arvioida muitakin asioita.
Josh Petersin kriteereistä helpoimmin arvioitava on osingon nykyinen arvo ja myös seuraava osinko. Sen sijaan kriteerit, jotka koskevat osingon kestävyyttä ja tuloksen kasvua ovat paljon vaikeammin arvioitavia asioita. Maksetut osingot kyllä kertovat liiketoimintamallin toimivuudesta, mutta eivät ole tae
tulevasta”, Yliheikkilä muistuttaa.
Yliheikkilän mukaan sijoituspäätöstä tehdessä täytyy yhtiöstä tehdä myös määrällinen ja laadullinen arviointi. Laadullinen eli kvalitatiivinen arviointi yhtiöstä pitää sisällään sen, mitä yhtiö tekee, kilpailijat, näkymät, strategian, vahvuudet, heikkoudet, mahdollisuudet ja uhat.
”Laadullisessa arviossa otetaan kantaa yhtiön tulevaisuuden näkymiin ja kasvun mahdollisuuksiin. Nämä ratkaisevat, onko yhtiöllä tuloksentekokykyä pidemmässä juoksussa.”
Määrällisessä eli kvantitatiivisessa arvioinnissa otetaan huomioon muun muassa tase ja kassavirta, jotka mahdollistavat tulevaisuuden osingot.
Isot yhtiöt voivat olla kokonsa vankeja
”Koko tuloksen osinkoina maksava yhtiö ei ole monesti paras osingonmaksaja tulevaisuudessa, jos sillä ei ole varaa panostaa kasvuun. Jollakin yhtiöllä tase voi olla niin vahva, että tämä on hetken aikaa mahdollista, mutta tuskin kuitenkaan pidemmän päälle”, Yliheikkilä huomauttaa.
Hänen mukaan osakekurssi ei ole toisarvoinen seikka, koska se vaikuttaa sekä osinkotuottoon että muihin arvostusmittareihin.
”Osingonmaksajia, joilla on hyvä osinkotuotto (osinko/osakkeenhinta nyt), ja jotka pystyvät vuodesta toiseen kasvattamaan osinkoaan, on haastavampi löytää. Isot yhtiöt ovat monesti kokonsa vankeja: kasvu hidastuu, osingot eivät kasva enää ja järkevien yritysostojen tekeminen vaikeutuu”, Yliheikkilä toteaa.
Rahastojen omistajat hyötyvät osingoista
Tapiola Varainhoito uskookin suurten yritysten lisäksi myös pieniin ja keskisuuriin yhtiöihin, jotka tarjoavat hyvien osinkojenlisäksi kurssinousupotentiaalia. Tällaisia yrityksiä löytyy monista Tapiolan rahastojen salkuista. Yhtenä esimerkkinä Yliheikkilä nostaa Eurooppa-rahaston.
”Myös sijoittamalla osakkeiden sijasta rahastoon sijoittaja pääsee hyötymään osingoista. Osingot maksetaan täysimääräisesti rahastoon, ja osuudenomistajat saavat näistä kaiken hyödyn itselleen. Eurooppa-rahastossamme osingonmaksuodotus on noin 3 prosenttia.”
| Tapiola Varainhoidon suositukset hyvistä osingonmaksajista |
| Yhtiöt ovat sijoituksina Tapiolan Eurooppa-rahastossa. |
|
SES
- ranskalainen satelliittiyhtiö, jonka liikevaihto ja osinko-odotus ovat kasvavia
- hyvä markkina-asema, kilpailu vähäistä
Vinci
- ranskalainen rakennusyhtiö, joka ylläpitää ja rakentaa moottoriteitä ja lentokenttiä
- pitkät ylläpitosopimukset ja uudet hankkeet takaavat tasaisen kassavirran ja osingonmaksukyvyn
H&M
-
ruotsalainen vaateketju, jolla on toimiva konsepti ja tunnettu brändi
- nopea tuotteiden kierto ja kohtuullinen hinnoittelu
- kasvua uusilla markkina-alueilla
Telefonica
- espanjalainen operaattori, joka on luvannut nostaa osinkoja vuoteen 2012 saakka
- kasvua tulee Latinalaisesta Amerikasta
- hyvä kotimarkkina-asema takaa tasaisen kassavirran Espanjan heikosta taloustilanteesta huolimatta
- kasvun ja tasaisen kassavirran
yhdistelmä takaa kasvavan osingon
|
| |
Teksti: Suvi Vesterinen
Kuva: Juha Salminen
---
Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi
