Tuukka Murotie suosittaa painottamaan sijoituksissa kehittyviä markkinoita niiden kasvunäkymien vuoksi.

Kehittyvät Markkinat – Ylipaino

Kehittyvät markkinat toimivat vetureina talouden elpymisessä. Teollisuusmaita paremmat kasvunäkymät puoltavat kehittyvien markkinoiden painottamista.

USA – Neutraali

Yhdysvaltojen elpyminen on muita kehittyneitä markkinoita edellä ja puoltaa markkinoille sijoittamista, vaikka yhdysvaltalaiset osakkeet ovatkin kalliimpia suhteutettuna esimerkiksi Eurooppaan. Yritysten tulosnäkymät yllättivät alkuvuonna positiivisesti ja kasvunäkymät ovatkin hyvät vuosina 2010 ja 2011.

Osakkeiden hinnoittelu on maltillisempaa kuin monella muulla alueella. Lisäksi heikentyvä euro tukee vientiyhtiöitä. Etelä-Euroopan maiden velkaongelmat ovat kuitenkin riski.

Japani - Alipaino

Riskipreemiolla mitattu Japani on kallis markkina. Maan talous kärsii lisäksi tasetaantumasta, jossa yritykset keskittyvät voittojen maksimoinnin sijasta velkojen minimoimiseen. Lisäksi maa kärsii deflaatiosta.

Suomi – Alipaino

Perinteisellä osakkeen hinta/voitto –suhdetta kuvaavalla P/E-luvulla mitattuna Suomen markkina on kalliimpi kuin muu Eurooppa. Investointien käynnistyminen on ollut odotettua hitaampaa ja odotukset tilauksista ovat siirtyneet kohti loppuvuotta.

Tuukka Murotie
Varainhoitaja
Tapiola Varainhoito Oy

Kuva: Jukka Riihelä

---

Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi