| |
 |
| |
Kuva: Istockphoto |
18.5.2009
Teksti: Matti Remes
Osakekurssit ovat kivunneet ylöspäin maailman pörsseissä maaliskuun alkupuolelta lähtien. Kestävästä noususta tuskin on kuitenkaan vielä kysymys, Tapiola Varainhoidon osakesijoituspäällikkö Janne Yliheikkilä arvioi.
”Suoraviivaiselle nousulle ei ole edelleenkään vahvaa taloudellista perustaa. Odotamme kuitenkin, että osakemarkkinoiden kestävä nousu alkaa ensimmäisenä Yhdysvalloista.”
Yliheikkilä muistuttaa, että Yhdysvallat on dynaaminen ja muutoksiin nopeasti sopeutuva markkina. Merkkejä maan talouden elpymisestä on kuitenkin vielä vähän.
”Heikkoja signaaleja tulevasta suhdannekäänteestä on etsittävä ennen muuta asuntomarkkinoiden elpymisestä ja erilaisten teollisuuden indikaattoreiden kehityksestä.”
Yhdysvaltain osakemarkkinoiden kiinnostavuutta lisää Yliheikkilän mielestä se, että amerikkalaisyhtiöiden arvostukset ovat tulleet rajusti alas. Joukossa on myös hyviä ja potentiaalisia yhtiöitä, jotka nousevat todennäköisesti ensimmäisinä talouden elpyessä.
Tapiola USA sijoittaa suoraan osakkeisiin
Viime aikoina Tapiolan salkunhoitajat ovat tutkineet Yhdysvaltain markkinoita erityisen tarkkaan, sillä Tapiola USA -rahasto muuttui 12.5. erikoissijoitusrahastosta sijoitusrahastoksi. Jatkossa varat sijoitetaan suoraan amerikkalaisyhtiöiden osakkeisiin, kun aiemmin sijoitukset tehtiin alarahastojen kautta.
"Olemme seuranneet ja sijoittaneet Yhdysvaltain osakemarkkinoille toistakymmentä vuotta, joten meillä on tämän alueen markkinoista vahva näkemys ja kokemus."
Tapiola USA -rahasto sijoittaa varansa eri toimialoille ja eri kokoluokan yrityksiin. Itsenäisellä ja analyyttisella osakevalinnalla pyritään yleiskehitystä parempaan ja tasaisempaan tuottoon kaikissa markkinatilanteissa.
”Riskiä on hajautettu siten, että yhdenkään toimialan painoarvo ei nouse salkussa yli 20 prosentin.”
Jokaisesta sijoituskohteesta oma analyysi
Yliheikkilän mukaan Tapiolan sijoitusfilosofia Yhdysvaltain osakemarkkinoilla on sama kuin Euroopassakin.
”Teemme sijoituskohteista oman analyysin, jossa kiinnitämme huomiota yhtiön kasvuun, kannattavuuteen, kassavirtaan ja kilpailutilanteeseen. Tapaamme myös yhtiöiden johtoa ja selvitämme yrityksen strategian.”
Yliheikkilän mukaan Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat läpinäkyvät ja avoimet. Hyvän tiedonsaannin ansiosta sijoitussalkun aktiivinen hoitaminen onnistuu hyvin myös Suomesta käsin.
Läpinäkyvyydestä lisäarvoa osuudenomistajille
Yliheikkilä uskoo, että rahaston osuudenomistajat hyötyvät uudesta toimintamallista.
”Asiakkaat saavat entistä tarkempaa tietoa siitä, millaisia sijoituksia on tehty ja mitä salkunhoitajat ajattelevat markkinoiden ja eri toimialojen kehityksestä. Lisäksi asiakas näkee entistä paremmin, mikä on rahaston kustannusrakenne.”
Lisäarvoa osuudenomistajille tuo myös se, että Tapiola USA -rahastossa hyödynnetään Tapiolan valuuttanäkemystä, joka perustuu keskipitkän aikavälin analyysiin.
”Analyysin perusteella muodostamme näkemyksen, jonka perusteella suojauspäätökset tehdään. Tällä hetkellä suojausta ei ole, sillä emme usko dollarin enää heikkenevän.”
---
Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi
