| |
 |
| |
Kuva: Istockphoto |
15.4.2009
Osakemarkkinoiden näkymät ovat lähitulevaisuudessa erityisen epävarmat. Keskipitkälläkään aikavälillä ei välttämättä ole odotettavissa uutta kestävää nousua. Tämä johtuu finanssikriisin aiheuttaman taloustaantuman luonteesta: velkavetoisen kasvun vuosina maailmantalouteen on rakennettu monille aloille huomattavaa ylikapasiteettia, jonka purkaminen vie aikaa. Samanaikaisesti yksityinen kysyntä
hidastuu voimakkaasti. Näissä oloissa yritysten hinnoitteluvoima on heikko.
Toisaalta energian ja raaka-aineiden hinnat todennäköisesti kääntyvät uuteen nousuun viimeistään siinä vaiheessa, kun Kiinan talouskasvu alkaa elpyä. Yritysten voittoja rokottavat lähivuosina siis sekä kysyntäperäinen kuluttajahintojen deflaatio että rahoitus- ja raaka-ainekustannusten nousu.
Syksystä 2008 lähtien talouden äkkijarrutus ja osakemarkkinoiden pudotus ovat kuitenkin olleet niin jyrkkiä, että väliaikaiset – mahdollisesti hyvinkin voimakkaat kurssinousut – ovat varsin todennäköisiä. Tällaiset väliaikaiset nousumarkkinat voivat kestää muutamasta kuukaudesta jopa pariin vuoteen.
Timo Vesala
Rahoitusmarkkinaekonomisti
Tapiola Varainhoito Oy
---
Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi
