Molemmissa rahastoissa varat sijoitetaan lyhyen koron instrumentteihin, joita ovat esimerkiksi lyhyet valtion velkasitoumukset, kuntatodistukset, pankkien sijoitustodistukset ja yritysten lyhyen duraation joukkovelkakirjat. Kaikkien näiden lyhyen koron instrumenttien hinta ja tuotto riippuu euribor-korkojen liikkeistä.

Tapiola Kassakorko sijoittaa varansa pääasiassa kuntatodistuksiin, pankkitalletuksiin ja pankkien sijoitustodistuksiin, mutta ei sijoita lainkaan muiden yritysten kuin pankkien velkasitoumuksiin. Näiden hinta pysyy erittäin vakaana, ja tuotto riippuu käytännössä vain euribor-koroista.

Tapiola Lyhytkorko sijoittaa varoja myös pankkien ja yritysten vaihtuvakorkoisiin velkakirjoihin, joista maksetaan euribor-korkotason päälle lisätuottoa. Tämä lisätuotto antaa rahastolle korkeamman tuotto-odotuksen. Toisaalta tämän lisätuoton arvo voi vaihdella. Yritysten ja pankkien vaihtuvakorkoisten joukkovelkakirjojen hinta voi myös vaihdella enemmän kuin Kassakorko-rahastossa käytettävien instrumenttien arvo.

Lyhytkorko-rahastossa yritysten ja pankkien vaihtuvakorkoisten joukkovelkakirjojen odotettu lisätuotto on noin 1 prosenttia vuodessa, ja riski eli tuoton vaihtelu on noin +/- 3 prosenttiyksikköä vuodessa verrattuna euribor-korkojen tuottoon. Kassakorossa tuotto-odotus riippuu pelkästään lyhyiden euribor-korkojen tasosta ja riski on hyvin pieni eli noin +/- 1 prosenttiyksikköä vuodessa.

Kari Pihkala
Salkunhoitaja
Tapiola Varainhoito Oy