4.6.2008
| |
 |
| |
High yield -markkinoiden korkoero on
viime kuukausien aikana pienentynyt
saavutettuaan 800 korkopisteen rajan.
|
Teksti: Vesa Tompuri
Viime syksynä alkanut rahoitusmarkkinoita riepotellut luottokriisi kärjistyi maaliskuussa, kun spreadit nousivat yli 800 korkopisteen. Huhtikuussa tilanne markkinoilla muuttui suotuisammaksi.
”Yksi syy suotuisaksi kääntyneeseen kehitykseen oli vahva uskomus siitä, että finanssimarkkinoita riivaavan kriisin pahimman vaiheen uskotaan olevan toistaiseksi ohi”, kertoo johtaja Jyrki Mäkelä Tapiola Varainhoidosta.
Default rate on markkinoilla tällä hetkellä alle prosentin. Sen odotetaan nousevan markkinoilla 3-4 prosenttia tulevan vuoden aikana.
Milloin sijoittaa high yield -yrityksiin?
Sijoittaminen high yield -markkinoille on luonteeltaan pitkäaikaista sijoittamista. Hyvinä taloudellisina aikoina high yield -lainojen spreadit kapenevat. Tästä oli esimerkki kevään 2007 tilanne, jolloin spreadit laskivat 300 korkopisteeseen.
Otollisin hetki sijoittaa high yield -yrityksiin on yleensä silloin, kun ollaan juuri siirtymässä taantumasta kasvu-uralle. Vastaavasti vetäytyminen kannattaa ajoittaa hetkeen, jolloin nousukausi on taittumassa ja riskilisät alimmillaan.
”Nyt ollaan taas tilanteessa, jossa alkuvuoden heikot näkymät ovat ainakin väliaikaisesti kääntyneet parempaan päin”, Mäkelä sanoo. Sijoittajan näkökulmasta on tärkeää arvioida, tuleeko tämä trendi jatkumaan ja onko mahdollinen default raten nousu jo otettu huomioon tämänhetkisessä spreadissä. On todennäköistä, että markkinoiden epävarmuus jatkuu
lähikuukausina.
”Näkemyksemme mukaan kuluvan vuoden viimeinen vuosineljännes on todennäköisesti otollisin hetki sijoittaa high yield -markkinoille”, Mäkelä toteaa.
---
Anna palautetta jutusta:
sijoitustalous@tapiola.fi
